積極響應規則修訂上市公司回購熱度攀升

為支持和鼓勵上市公司實施股份回購，證監會擬修訂上市公司股份回購規則，并向社會公開征求意見市場對此反應積極據中國證券報記者不完全統計，10月16日至10月17日18: 00，已有十余家a股上市公司披露了回購股份的預案或董事長提出回購股份的公告

相關人士認為，規則的修改有利于上市公司運用回購等市場化工具維護公司的合理價值，同時，有助于提高資本市場服務實體經濟的能力，短期內有助于改善市場情緒。

回購數量增加

10月16—17日18: 00，十幾家a股上市公司通過公告表達了回購股份的意向相比之下，上周，表達這一意向的a股上市公司總數不到5家

市場人士告訴中國證券報記者，這與證監會日前計劃修訂的《上市公司股票回購規則》的部分條款有關包括優化上市公司回購條件，放寬新增上市公司回購實施條件，進一步明確回購與再融資交叉時的限制區間，優化禁止回購窗口的規定等

談及此次修改的原因，證監會表示，伴隨著市場環境的變化和市場需求的多樣化，股份回購的部分條件更加嚴格，實施的便利性不夠股份回購尚未成為維持上市公司價值的長效機制

CICC研究部策略分析師兼董事總經理李秋鎖表示，歷史經驗表明，上市公司回購和重要股東增持在公司股價處于低位時具有積極意義回購制度的優化將有助于從制度建設層面增強市場信心

中國證券報記者注意到，在上述回購規則擬修訂公告發布當日，亞華集團，艾康科技，大云股份三家上市公司董事長向公司董事會提出回購公司股份的議案回購股份擬全部用于員工持股計劃，股權激勵計劃或國家政策法規允許范圍內的其他用途其中，亞華集團董事長鄭融提出的回購金額最大，從2億元到3億元不等

結合激勵機制

股份回購是國際通行的維護公司投資價值，完善公司治理結構，豐富投資者回報機制的重要手段，是資本市場的一項基本制度安排上市公司也傾向于將回購與公司激勵機制有機結合

在實踐中，通過股權激勵完善長期激勵機制，正成為上市公司加快提升發展質量的重要舉措之一雖然這次回購規則的修改不是針對股權激勵或者員工持股計劃，但是會帶來一些積極的影響和作用融咨詢高級合伙人方對中國證券報記者表示，由于回購股份大部分用于員工持股計劃或股權激勵，以減少注冊資本為目的的回購比例很小

以10月16日表示回購意向的上市公司為例有兩家公司選擇用本次回購的股份來減少公司注冊資本，還有的公司考慮用于股權激勵或員工持股計劃

方表示，伴隨著a股注冊制改革的逐步推進，上市公司提供股權激勵的數量和節奏呈現出快速提升的趨勢，股權激勵在資本市場日趨常態化，成為企業吸引和留住人才的必備武器。

值得一提的是，最近幾年來，a股上市公司股份回購活躍度持續提升李秋鎖介紹，2018年，伴隨著股份回購制度的進一步優化，疊加a股市場處于歷史相對低位，上市公司股份回購計劃數量增至1290次2019年至2022年10月16日，上市公司股份回購計劃次數始終保持在較高水平，年均回購計劃次數超過1200次在此期間，完成了5511次股份回購，回購金額總計4056億元其中，2022年以來，截至10月16日，上市公司回購1510次，涉及上市公司1100家，回購金額1589億元，同比增長85.5%